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Tokens envueltos frente a la moneda original
Un BTC envuelto no es BTC: es un vale respaldado por bitcoins que guarda otra entidad. Te contamos qué lo respalda, por qué puede perder la paridad y cómo recuperar el original.
Un vale, no la moneda
Bitcoin no puede salir de su red. Si en Solana o en Ethereum ves algo llamado BTC, casi seguro que es un token envuelto: un token emitido en esa red y respaldado por bitcoins reales que alguien guarda en la red de Bitcoin.
Piensa en las fichas de un casino. Dentro del casino valen dinero y puedes jugar con ellas. Pero su valor depende de que la caja del casino tenga el efectivo y te lo cambie al salir. Un token envuelto funciona igual.
Esto pasa con muchas otras monedas. cbADA en Solana es ADA custodiado por Coinbase. wXRP en Solana está respaldado por XRP que guarda Hex Trust. wKAS en Ethereum, por KAS que custodia Chainge.
Quién guarda las monedas reales
La gran pregunta con cualquier token envuelto es quién tiene el original y qué haría falta para que lo perdieras. Los modelos más comunes son tres.
- Un custodio único y conocido. cbBTC lo respalda Coinbase. Es sencillo de entender y tiene mucha liquidez, pero dependes de una sola empresa.
- Un grupo de custodios. WBTC lo gestiona BitGo junto a otros socios. Algo más repartido, pero sigue siendo custodia tradicional.
- Una red de firmantes. tBTC y zBTC reparten la clave entre muchos participantes con firmas umbral. Hay menos dependencia de una empresa, a cambio de menos liquidez y una emisión más lenta.
Por qué un token envuelto puede perder la paridad
Un BTC envuelto debería valer siempre un BTC. Lo hace mientras el mercado crea que el respaldo está ahí y que se puede canjear. Si esa confianza se rompe, el precio cae por debajo.
Los motivos típicos son un hackeo del puente, un problema legal o financiero del custodio, o que los canjes se bloqueen durante un tiempo. En 2022, el puente Ronin perdió unos 600 millones de dólares y el de Wormhole unos 320 millones. En el caso de Wormhole, Jump Crypto repuso los fondos y el token envuelto mantuvo su valor. No siempre hay alguien dispuesto a hacerlo.
Hay otro riesgo más discreto: la poca liquidez. Un token envuelto poco usado puede costar caro de vender aunque su respaldo esté intacto.
Cuándo tiene sentido usarlo
Si quieres tener BTC dentro de DeFi en otra red, por ejemplo para pedir un préstamo en Kamino o aportar liquidez, no hay alternativa: necesitas una versión envuelta. En ese caso, elige la que tenga más liquidez en esa red y un modelo de custodia con el que te sientas cómodo.
Si solo quieres mover el valor y usarlo en la otra red, un swap a la moneda nativa, como SOL o USDC, te ahorra tener un riesgo de custodia abierto. Es lo que la mayoría necesita.
Cómo volver a la moneda original
Hay dos caminos. El primero es canjear el token envuelto con su emisor: se quema y te liberan los bitcoins reales. Algunos emisores solo permiten canjear a clientes verificados o a socios, así que este camino no siempre está abierto para un usuario normal.
El segundo, y el más habitual, es venderlo. Cambias el token envuelto en un DEX o un swap entre cadenas y recibes BTC nativo en tu wallet de Bitcoin. Aquí entran el spread y el deslizamiento, así que compara antes de confirmar.
- Comprueba que el token que tienes es el contrato oficial. Hay copias con el mismo nombre.
- No dejes grandes cantidades en tokens envueltos más tiempo del necesario.
- Si el precio del token envuelto se separa del original, no te precipites a vender en pleno pánico: mira primero qué ha pasado con el custodio.
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